一、行情簡評

(資料圖片僅供參考)

7月18日，棉花主力209合約資金凈流入3.87億元，收于15275，漲幅達到9.03%。美指回落，商品指數整體回暖，棉花主力合約由于前期超跌，今日上午臨近收盤時刻漲停，午后一直保持封板狀態。

二、資訊快遞

中國海關總署公布的數據顯示，2022年6月，中國棉花進口量為16萬噸，同比減少4.4%；1-6月累計進口114萬噸，同比下滑26.1%。

據tteb資訊顯示，純棉紗現貨市場廣東地區交投有好轉跡象，但其他地區交投仍然清淡，市場訂單稀少。純棉紗價格跟隨原料價格下跌，市場以實單議價為準，價格較亂。全棉坯布織廠淡季影響仍深，量價不佳，多數織廠持觀望心態。織廠近日出貨較緩，且庫存仍高，優惠出貨也有難度，因此有減產。而浙江地區部分織廠因限電，不同織廠停產情況各異。

7月18日，儲備棉輪入競買最高限價為16490元/噸，計劃輪入6000噸，儲備棉輪入已經連續三日100%成交率。

三、機構持倉分析

棉花209合約前20席持倉數據顯示，今日多單倉位增加4116手至211365手，空單倉位增加403手至172663手，總持倉為凈多單38702手。

就多倉而言，只有東證期貨1家席位多單增倉超千手；就空倉而言，有永安期貨和廣發期貨2家席位空單增倉超千手。

棉花209合約，凈持倉數量排名前三機構的凈多單量明顯大于凈空單量，其中中信期貨、銀河期貨和國泰君安期貨席位下的凈多單量比較突出。

四、機構觀點

國泰君安期貨：

市場情緒繼續主導走勢，對全球經濟下滑和對流動性收緊的擔憂情緒仍未消退，短期內美元指數和原油仍然是市場情緒的參考指標。鄭棉出現大幅反彈，不過由于近期棉價波動太大，而且需求仍然偏淡，下游在棉價企穩前也不敢進行大舉采購，這導致國內棉花市場的實質性利多并未出現，暫時認為棉價是超跌反彈，參考上周的收儲成交價，上方阻力先關注16000-16300一線，鑒于棉花仍然缺乏上漲的驅動，建議關注反彈后的做空機會。

瑞達期貨：

國內市場來看，截至6月底棉花商業庫存為372萬噸，商業庫存仍處近五年相對高位，市場供應仍顯寬松。需求方面，紡織服裝出口額仍有一定增長，但國內紡織需求相對欠佳，中間商對棉花原料銷售以自身庫存為主，工廠貨源對接有限，紡企對棉花采購仍維持謹慎態勢。另外，USDA報告最新預估，2022/2023年度中國棉花總供應、期末庫存預估繼續上調、總消費預估下降，且庫存消費比預估上升至近五年平均水平高位的99.41%，數據預估相對悲觀。總體上，國內棉花基本面仍無改觀預期，加之外圍消息面對行情影響仍較大，美聯儲加息方面需要重點關注，若超預期加息，對大宗商品市場仍面臨較大的考驗，預計后市棉價仍難言破局及反轉。后市關注政策及外棉低位反彈是否帶來短暫的支撐。操作上，建議鄭棉2209合約短期偏空對待。棉紗期貨2209合約短期逢高拋空思路對待。

中泰期貨：

近期下游紡織企業原料采購意愿減少，據國家棉花市場監測，截至2022年7月初，準備采購棉花的企業占42.4%，環比減少18.8個百分點，比近五年同期平均水平減少21.5個百分點。同時近日江浙部分地區已收到限電通知，織布廠、印染廠等高耗電行業將受到一定影響，或不利于下游接單。此外，儲備棉輪入交投積極，成交率100%，說明市場棉花脫手意愿強烈，7月15日，輪入競買最高限價為16603元/噸，計劃輪入6000噸。邏輯與觀點：目前宏觀經濟憂慮疊加弱基本面，棉價承壓運行，持續跟蹤收儲情況。

國信期貨：

宏觀利空不斷釋放，地產風險事件觸發后，悲觀情緒有所收斂，短期利空出盡。另外，領導人視察棉花種植基地，對于新疆棉花產業發展給與指示，也使得市場空頭情緒有所退散。鄭棉短期快速反彈。

（文章來源：東方財富研究中心）

關鍵詞： 主力合約