當地時間6月20日，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆11月合約收漲0.04%，報13.4275美元/蒲式耳。6月以來，CBOT大豆期價有所反彈。4月以來，CBOT大豆期價持續震蕩下跌。

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中泰期貨研究所油脂油料首席分析師史恒昱對21世紀經濟報道記者指出，CBOT大豆期價二季度以來下跌主要由于豐產的巴西新作大豆上市對現貨市場的沖擊和外圍利空情緒的影響。

進入6月后，巴西大豆升貼水止跌企穩，這意味著現貨短期的拋壓可能隨著發運進度的提高已經暫時緩和。同時，外圍從歐美銀行業危機到持續加息的預期，再到債務上限談判的情緒壓制也充分釋放，市場普遍預期美聯儲下次加息的時間窗口在7月，6月是一個宏觀利空的真空期。在市場做空動能枯竭的一致性預期影響下，CBOT大豆伴隨空頭獲利平倉帶動價格開始反彈。

近日，市場開始關注美國大豆產區的天氣情況。美國農業部的干旱指數顯示，中西部主產區D0-D4級別的干旱程度已經與市場記憶里最干旱的2012年相當，于是，行情從空頭獲利平倉引發的技術性反彈演變成了天氣市。

美國農業部6月15日發布的美國干旱監測報告顯示，截至6月13日，處于干旱的美國大豆產區占比達51%，高于一周前39%和一年前的9%。具體來看，美國中西部伊利諾伊州、愛荷華州、俄亥俄州、密蘇里州等的農作物承受的壓力最大，其中大豆最大生產州伊利洛伊州的大豆作物狀況遠低于全美均值水平。該州大豆優良率僅33%，受干旱影響的美豆面積從5月23日的1%左右迅速擴大至6月13日的66%。

此外，美國農業部作物進展周報顯示，截至6月18日當周，美國大豆優良率為54%，較上周下滑5%，低于去年同期的68%。

徽商期貨油脂油料分析師郭文偉對21世紀經濟報道記者稱，今年要實現創紀錄的大豆產量，主產州天氣需要進一步改善才能兌現強勁的單產預期，大豆產量取決于7月和8月的天氣。美國全國海洋及大氣管理局氣候預測中心發布的干旱監測顯示天氣仍不容樂觀，市場預計繼續交易大豆單產下降預期，“CBOT大豆期價仍有動力沖擊14美元/ 蒲式耳-14.5美元/蒲式耳”。

在史恒昱看來，截至目前，今年對美豆產區天氣及其對美豆長勢的炒作開始的時間點過早。短期降水預報顯示，未來一周產區北部將出現顯著降水，但是近期一直缺乏降水的愛荷華等主產州依然降水概率偏低，可謂喜憂參半，存在比較大的不確定性。

目前，D2級別以上的干旱區域面積并不多，尚不足以作出新作大豆長勢已經受損的論斷，需密切關注未來2周-3周的降水情況、周度優良率數據和干旱指數的變動情況。如果情況繼續惡化，那么本輪天氣炒作可能就從“搶跑”變為存在實質性的基本面的支持。

史恒昱稱，“從比較長的時間跨度里看，國際大豆期價仍然處在偏高水平，大幅反彈的空間可能比較有限。待供給端的炒作結束后，市場可能將重新回到在緊縮的貨幣環境中尋找需求的討論中來。”

（文章來源：21世紀經濟報道）

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